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半月谈
2019年08月24日 12:06

澳门十六浦官方美国股市周五开盘下跌,但在美联储主席鲍威尔讲话后,股市缩减跌幅。鲍威尔表示,美国经济面临重大风险,联储将“酌情采取行动”,以保持当前的经济增长沿着既定的轨道发展。


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记者从中石油了解到,截至2019年8月1日,中石油下属西气东输管道公司累计实现天然气管输商品量4920亿方,折合替代标煤6.39亿吨,减少0.43亿吨二氧化硫、3.49亿吨粉尘和4.53亿吨二氧化碳酸性气体的排放,使天然气在我国一次能源消费结构中的比例提高近2个百分点,占我国新增天然气消费量近50%。我国西部(宁、甘、陕、晋、蒙)、长三角、珠三角、华中及中原地区的160多个城市,3000余家大中型企业,近4亿人口从中受益。一个成熟的资本市场,上市和退市同样关键。退市率将是衡量科创板成功与否的一个重要指标。文/京东数科首席经济学家沈建光7月22日,科创板正式开板,迎来首批25家公司开市交易。从宣布设立到落地,仅用了8个月时间,推进速度之快在资本市场领域史无前例,凸显了改革的决心。科创板代表了中国资本市场改革的未来,在引领制度创新方面任重道远。科创板能否成为中国优质科技企业的“筛选器”和“助推器”,真正实现优胜劣汰,让好企业可以融资上市,坏企业有畅通的退市机制,将是其成功与否的重要标志。一个成熟的资本市场,上市和退市同样关键。建立良好的淘汰机制,退市率将是衡量科创板成功与否的一个重要指标。而合理分配金融资源,严格执行退市制度尤为关键。统计表明,在过去的30年间,美股市场已退市14183家公司,占上市公司总数的72%,纳斯达克年均退市率达到7.9%。同英美市场相比,由于A股市场退市制度尚不完善,整体退市率长期低于1%。企业通过财务操作、关联交易、出售固定资产等手段进行保壳,出于市场稳定的考虑,这类行为往往并未得到过多惩罚。2000年以来,A股共有820家公司实施了ST,同时期722家公司撤销ST,撤销率达到88%,反映出退市规则执行效果差。通过完善退市制度,提升资本市场法治化水平,严格规范上市公司市值管理行为,防止业绩操纵、内幕交易,保证信息透明,可以有效避免科创板沦为部分企业圈钱的新场所。目前,科创板已设立了严格的退市标准,触及终止上市标准的,股票直接永久终止上市。科创板借鉴了成熟资本市场的退市制度,在利润考核上主要考量扣除非经营性损益后的净利润,使得出售固定资产、依靠国家补贴来粉饰自己财务报表的情况将难以存在。如果严格执行退市制度,科创板的退市率有望接近国际主流交易所,金融资源的分配也将因此更加合理。正是从这个意义上讲,高退市率并不可怕,恰恰是科创板成功的重要标志。此外,高退市率也是防止上市企业估值过高但无基本面支撑的有效手段。自2014年A股市场IPO定价实行23倍市盈率限制以来,高发行市盈率的IPO定价已经多年未见,而放开IPO定价管制是此次科创板改革的重要内容之一,首批上市的25家企业平均市盈率超过50倍。对科创板企业估值过高无需过度担心。首先,很多科创板挂牌企业尚未实现盈利,PE、PB等估值参考作用有限;其次,高退市率可以起到二次筛选作用,对于起始估值过高、后续业绩增长有限甚至持续亏损、不能为投资者创造价值的企业,高退市率和有效的退市机制可以解决估值过高的问题,投资者权益也可以得到有效保障,而且系统性成本远较控制IPO市盈率更为低廉。注册制的“宽进”加上高退市率的“严出”,使得科创板成为资本市场改革的桥头堡、试验田。未来随着更多金融供给侧改革项目的落地实施,科创板有望更好地服务实体经济、促进产业结构升级,为经济发展提供资本助力。

在这一篇幅很长的报道中,《南华早报》将关注的焦点对准了“港漂”——在香港工作生活的内地人,尤其是年轻人。澳门十六浦官方迪士尼坚持翻包;而值得注意的是,此前,深交所已经接连下发关注函,要求就公司是否存在资金链紧张情形,以及账上存有16.72亿元货币资金但仍长期拖欠奶款等问题进行说明。

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